ABS er en forkortelse af Asset-Backed Security.
Det er en fordring udstedt på baggrund af næsten hvilke som helst aktiver (billån, kreditkort m.v.) med periodiske betalinger, der har en nogenlunde forudsigelig tilbagebetalingsprofil.
Aktiverne ejes af udsteder og placeres (normalt) hos en trustee.
Hvordan fungerer ABS?
En ABS gør det muligt for udstederen at frigøre kapital fra eksisterende aktiver.
Hvis en bank for eksempel har en række billån, kan banken samle disse lån og udstede en ABS til investorerne. Investorerne modtager herefter betaling i form af afdrag og renter fra lånene, minus et administrationsbidrag til udstederen.
ABS kan opdeles i forskellige risikoklasser, kaldet trancher. Den mest sikre tranche, ofte kaldet A-tranchen eller Senior-tranchen, har den laveste risiko og derved også et lavere afkast.
Mere risikofyldte trancher som B- og C-trancher, også kaldt Mezzanine- og Junior-trancher, bærer en højere risiko, men også et højere afkast.
Typer af ABS
De mest almindelige typer af ABS bygger på de typiske lånetyper som billån, kreditkortgæld, studiegæld og realkreditlån.
Der findes også mere specielle typer af ABS som er baseret på bl.a. Royalties fra film og musik.
Fordele og risici
ABS kan give investorer adgang til forskellige aktivklasser og en relativt stabil indkomststrøm. Samtidig kan de give højere afkast end traditionelle obligationer, især hvis man investerer i trancher med højere risiko.
Risikoen afhænger af kvaliteten af de underliggende aktiver. Hvis låntagerne misligholder deres betalinger, kan det påvirke investorernes afkast. Andre faktorer, som ændringer i renter og likviditet på markedet, kan også påvirke værdien af ABS.
ABS giver altså en måde at investere i en portefølje af lån eller tilgodehavender på. Det giver en forudsigelig pengestrøm, mulighed for diversificering og potentielt højere afkast end traditionelle obligationer. Risikoen varierer alt efter de underliggende aktiver og de valgte trancher.
Hvor risikofyldt er ABS som investering?
Generelt er ABS mindre risikofyldt end enkelte lån, men det afhænger af de underliggende aktiver og trancher, der udgør værdipapiret.
De sikreste trancher har lav risiko og giver stabilt afkast, mens mere risikable trancher kan give højere afkast, men også risiko for større tab.
Risikoen afhænger af kvaliteten af de underliggende aktiver og deres tilbagebetalingshistorik.
I ekstreme tilfælde, som under finanskrisen 2008, kan en ABS blive værdiløs, hvis de bagvedliggende aktiver misligholdes i stort omfang.
